Tiêu Chí Phân Tích Của Warren Buffett

1. Tiêu chí định lượng (Các con số)

Lợi nhuận của chủ sở hữu (Owner Earnings)

Dòng tiền thực tế người chủ rút ra được sau khi trừ chi phí duy trì hoạt động (CapEx). Phải luôn là số dương lớn.

Biên lợi nhuận gộp (Gross Margin)

Kỳ vọng: Thường > 40%. Cho thấy công ty duy trì được giá bán cao hơn nhiều so với giá vốn.

Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A)

Kỳ vọng: Dưới 30% lợi nhuận gộp. Ban lãnh đạo kiểm soát tốt chi phí vận hành.

Chi phí Nghiên cứu & Phát triển (R&D)

Kỳ vọng: Càng thấp càng tốt. Tránh các công ty phải liên tục đốt tiền tạo sản phẩm mới để cạnh tranh.

Khả năng trả nợ dài hạn

Kỳ vọng: Dưới 3 - 4 năm. Lợi nhuận ròng của 3-4 năm phải đủ để thanh toán toàn bộ nợ dài hạn.

Bộ ba Hiệu quả hoạt động (ROE, ROA, ROIC)

• ROE (Sinh lời trên vốn chủ sở hữu): Kỳ vọng > 15%. Cần cảnh giác với cạm bẫy vay nợ nhiều để đẩy ROE.
• ROA (Sinh lời trên tài sản): Ưu tiên ROA cao. Cho thấy mô hình kinh doanh nhẹ tài sản.
• ROIC (Sinh lời trên vốn đầu tư): Thước đo tối thượng. Khắc phục nhược điểm của ROE bằng cách cộng cả nợ vay vào mẫu số.

Biên giới hạn an toàn (Margin of Safety)

Chỉ mua khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại.

2. Tiêu chí định tính (Mô hình & Con người)

Con hào kinh tế & Quyền lực định giá

Lợi thế cạnh tranh đặc biệt giúp doanh nghiệp bảo vệ thị phần và có khả năng tăng giá bán nhẹ nhàng mà không làm mất khách hàng.

Khả năng phân bổ vốn (Capital Allocation)

Cách ban lãnh đạo sử dụng lợi nhuận để gia tăng tài sản cho cổ đông (ví dụ: mua lại cổ phiếu khi giá rẻ để tăng lợi ích cho cổ đông hiện hữu).

Lịch sử hoạt động ổn định

Mô hình kinh doanh nhàm chán nhưng đã được chứng minh hiệu quả qua nhiều thập kỷ.

Vòng tròn năng lực (Circle of Competence)

Chỉ đầu tư vào mô hình kinh doanh nằm trong tầm hiểu biết sâu sắc của bản thân.

Ban lãnh đạo trung thực

Đội ngũ quản lý minh bạch và luôn hành động vì lợi ích của cổ đông.

3. Nguyên tắc tư duy và tâm lý

Quy tắc 1 đô la (The One-Dollar Premise)

Với mỗi 1 đô la lợi nhuận ban lãnh đạo giữ lại (không chia cổ tức), họ phải tạo ra được ít nhất 1 đô la giá trị thị trường cho công ty.

Tránh xa "Hành động theo bầy đàn" (Institutional Imperative)

Không đầu tư vào những công ty có CEO chỉ biết sao chép một cách mù quáng các động thái của đối thủ cạnh tranh.

Tuyệt đối bỏ qua yếu tố Vĩ mô (Ignoring Macroeconomics)

Bỏ qua các dự đoán về lãi suất, lạm phát, hay suy thoái kinh tế. Tập trung 100% vào năng lực vi mô của chính doanh nghiệp đó.