Lợi Nhuận Kế Toán
Đang "Nói Dối" Bạn?
5 sự thật gây sốc ẩn sau những con số hào nhoáng mà các CEO không muốn bạn để ý kỹ.
R&D Không Phải Chi Phí
Mà Là Tài Sản Đầu Tư
Kế toán coi R&D là mất đi ngay. Nhưng thực tế nó tạo ra giá trị tương lai. Khi "vốn hóa" R&D, bức tranh tài chính thay đổi hoàn toàn.
Ví dụ: Amgen (Biotech)
"Lợi nhuận tăng, nhưng Vốn đầu tư tăng còn nhanh hơn -> Hiệu quả thực tế thấp hơn báo cáo."
Tiền Thuê Mặt Bằng
Là Khoản Nợ Trá Hình
Ảo thuật "Không Nợ"
Các công ty bán lẻ thích dùng "Thuê hoạt động" để giấu nợ khỏi bảng cân đối kế toán. Bản chất cam kết trả tiền thuê = Nợ vay.
The Gap (2011)
Từ công ty "sạch nợ" thành "nợ ngập đầu".
Con Số Mới Nhất
Mới Là Con Số Có Giá Trị
Đừng dùng báo cáo năm cũ (Annual Report). Hãy dùng TTM (Trailing 12-Month) - Tổng hợp 4 quý gần nhất.
Ví dụ Apple (Tháng 4/2011)
Dùng số liệu cũ sẽ định giá sai lệch nghiêm trọng các công ty tăng trưởng nhanh.
Công Ty "Làm Đẹp" Số Liệu
Để Vừa Lòng Phố Wall
Trò chơi "Vượt Dự Báo"
Công ty thường cố gắng báo cáo lãi cao hơn dự báo một chút xíu. Nhưng thị trường không ngây thơ, họ có con số kỳ vọng ngầm (Whispered Earnings).
Kết quả: Giá cổ phiếu GIẢM (Vì thua kỳ vọng ngầm)
Cẩn Thận Với Các Khoản
"Chi Phí Một Lần"
Cái bẫy "Bất thường"
Nếu "chi phí một lần" xuất hiện mỗi năm, nó không phải là một lần. Đó là chi phí thường xuyên bị giấu đi.
Xử lý: Chia đều ra các năm
Xử lý: Lấy trung bình
Đọc Vị Báo Cáo Tài Chính
Con số cuối cùng (Bottom line) chỉ là khởi đầu. Hãy bóc tách từng lớp kế toán để thấy sự thật.
"Lần tới khi nhìn báo cáo, bạn sẽ tìm kiếm điều gì ngoài Lợi nhuận ròng?"