5 Sự Thật Gây Sốc Về
Định Giá Startup
Làm thế nào một cỗ máy "đốt tiền" không lợi nhuận lại được định giá tỷ đô? Phép màu hay khoa học?
Đừng Tìm "Mô Hình Mới"
DCF Vẫn Là Chân Lý
Nhiều người nghĩ startup cần công thức mới vì lỗ và không có tài sản. Sai lầm! Vấn đề là ở dữ liệu đầu vào (ước tính), không phải công cụ.
Vì không có lịch sử & lợi nhuận
Vấn đề là ước tính khó, không phải mô hình sai.
Tỷ Suất Sinh Lời 70%?
Bí Mật Của Quỹ VC
Tại sao họ đòi hỏi cao thế?
Tỷ suất chiết khấu 30-70% không chỉ là lòng tham. Nó là tổng hợp của những rủi ro chết người và chiến thuật đàm phán.
Giá Trị Thực Sự
Nằm Ở Tương Lai
Với startup, hiện tại = 0 (hoặc âm). Toàn bộ giá trị đến từ kỳ vọng tăng trưởng bùng nổ trong 10 năm tới.
Ví dụ Tesla (Ngày đầu)
Tỷ Lệ Sống Sót:
Con Số Lạnh Lùng
Giả định nguy hiểm
Đừng mặc định công ty sẽ tồn tại mãi mãi ("Going concern"). Hầu hết startup đều chết yểu. Phải tính xác suất thất bại vào giá.
Thống kê tàn khốc
"Công thức: Giá trị = (Thành công x 31%) + (Thất bại x 69%)"
Trò Chơi Kỳ Vọng:
Tin Tốt Vẫn Rớt Giá
Với startup, "Tốt" chưa đủ. Phải "Tốt hơn kỳ vọng". Một chút hụt hơi cũng gây sụp đổ giá trị.
Vì kỳ vọng là 50%
Vì kỳ vọng giảm 40%
Suy Ngẫm Cuối Cùng
Định giá startup là môn khoa học khắc nghiệt về việc định lượng tương lai và xác suất sống còn.
"Đừng hỏi 'Phép màu ở đâu?'. Hãy hỏi 'Xác suất sống sót là bao nhiêu?'"