5 Sự Thật Gây Sốc Về
Định Giá Doanh Nghiệp
"Doanh nghiệp của tôi đáng giá bao nhiêu?" - Câu trả lời phức tạp hơn bạn nghĩ, và nó phụ thuộc vào việc bạn bán cho ai.
Giá Trị Phụ Thuộc Vào
Người Mua Là Ai
Một doanh nghiệp, hai mức giá. Động cơ người mua quyết định rủi ro họ gánh chịu.
- Rủi ro cao: Không đa dạng hóa
- Thanh khoản: Thấp
- Rủi ro thấp: Đã đa dạng hóa
- Thanh khoản: Cao
Cái Giá Của Việc
"Bỏ Trứng Một Giỏ"
Total Beta vs. Market Beta
Chủ doanh nghiệp tư nhân thường dồn hết tài sản vào công ty. Họ gánh chịu toàn bộ rủi ro (riêng biệt + thị trường), không thể đa dạng hóa như nhà đầu tư chứng khoán.
"Rủi ro cao hơn = Chi phí vốn cao hơn = Giá trị thấp hơn."
Yếu Tố "Con Người"
Làm Sai Lệch Giá Trị
Sổ sách kế toán công ty tư nhân thường "trộn lẫn" tài chính cá nhân và công ty. Cần phải điều chỉnh để thấy lợi nhuận thực.
Thường trả thấp hoặc không trả -> Lợi nhuận ảo. Phải trừ đi lương thị trường.
Xe cộ, nhà cửa tính vào cty -> Phải cộng ngược lại.
Nếu Key Person rời đi, doanh thu giảm 20%? Trừ ngay vào giá trị.
Cổ Phần Của Bạn
Không "Lỏng" Như Bạn Nghĩ
Chiết Khấu Thanh Khoản
Bán công ty tư nhân mất hàng tháng, hàng năm. Người mua đòi giảm giá vì sự bất tiện này.
51% Giá Trị Hơn
Rất Nhiều So Với 49%
Quyền kiểm soát là Vàng. Nó cho phép thay đổi chiến lược và tối ưu hóa công ty.
Cổ đông thiểu số
Cổ đông đa số
Nghệ Thuật & Khoa Học
Giá trị không khắc trên đá. Nó là một khoảng giá trị thay đổi tùy thuộc vào người nhìn.
"Doanh nghiệp của bạn thực sự đáng giá bao nhiêu trong mắt ĐÚNG người mua?"